Dpto Administración

Ciencias Económicas y Administrativas

Siempre que tomamos una decisión de inversión lo hacemos bajo incertidumbre, no sabemos a ciencia cierta el resultado de nuestra inversión y aunque es casi que imposible pronosticar donde se encontrará el precio de un Bono, una acción o la tasa de cambio en el futuro si podemos decir algo sobre el comportamiento de estos y los factores que determinan dicho comportamiento. En finanzas la teoría de valoración de activos se preocupa por estudiar las fluctuaciones en los precios de diferentes activos financieros como: bonos, acciones, derivados y tasas de cambio, así como la relación entre los precios de estos activos entre sí. Esta teoría propone que el precio de un activo corresponde al valor descontado de todas sus promesas de pago donde dichas promesas no son necesariamente conocidas generando incertidumbre (como lo pueden ser los dividendos en el caso de una acción) y es debido a esta incertidumbre que en finanzas el riesgo y el retorno van de la mano, por lo tanto, es la relación riesgo/retorno la que nos puede ayudar a explicar el por qué unos activos tienen diferentes retornos que otros.  El identificar y medir las fuentes de riesgo que mueven los precios de los activos financieros es entonces uno de los propósitos fundamentales para tomar decisiones bajo incertidumbre y el propósito central de este curso.          

Every time we make a financial decision we do so under uncertainty, we don¿t know for sure the result of our investment and although it is almost impossible to precisely forecast what the price for a given bond, stock or foreign exchange will be we can still say something about how it behaves and the factors that influence that behavior.  Asset pricing theory studies how the prices of bonds, stocks, financial derivatives and the foreign exchange fluctuates and the relationship among these prices. Asset pricing theory proposes that an asset price is equal to the expected discounted value of its payoffs, playoffs that are not necessarily know in advance (such as the dividends on a stock) and it is because that uncertainty that in finance the study of returns and risk go hand in hand and therefore the relationship between risk and return is the one that can help us explain why returns vary across assets. Identifying and measuring the sources of risk driving financial asset prices is therefore one of the key purposes for making financial decisions under uncertainty and the main porpoise of this course.

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